3149.03美元/盎司！现货黄金价格何以屡创新高？
2025-4-9 14:16:08 点击：
特朗普上台后，关税政策的不确定性导致市场的避险情绪居高不下。大体分为两个阶段。第一阶段，特朗普强调2月初对加拿大和墨西哥出口至美国的商品加征25%关税，对中国商品在原有基础上加征10%的关税，关税威胁大幅提振金价走势。但在执行当日，特朗普又宣布对加拿大、墨西哥的加征关税计划延后一个月实施，随着市场对关税影响的消化，黄金价格出现了暂时的回落。第二阶段，3月初，特朗普如期对加拿大、墨西哥加征关税，并再次强调对等关税政策计划于4月初实施，这对市场而言无疑是一个重磅炸弹。以加拿大和欧洲各国为代表的主要贸易国纷纷出台反制措施，中国也对美国的农产品进行制裁，导致贸易冲突持续升温，国际现货黄金价格结束回调并开启新一轮涨势，并最终突破3000美元/盎司大关。
央行购金一直是金价上涨的主要影响因素。目前，全球央行购金量已经连续3年超1000吨，新兴市场国家是购金的主力，乌兹别克斯坦、中国和哈萨克斯坦是前三大买家，波兰和印度也在积累黄金储备。根据世界黄金协会的数据，1月份全球央行净购金量为18吨，持续的购买凸显了黄金在官方储备中的战略重要性；全球约62%的央行预计美元在全球储备中的份额将在未来5年内下降，看好黄金的央行比例达到69%。因此，预计全球央行购金将继续支撑金价涨势。在全球黄金ETF（交易型开放式指数基金）方面，截至2月底，全球黄金ETF连续3个月实现流入，其中，北美地区黄金ETF需求激增，流入再度转正；亚洲地区需求同样强劲；欧洲地区基金流入规模则有所收窄，但仍维持净流入状态。预计受到全球经济不确定性、地缘政治等因素的影响，黄金ETF或将继续为黄金需求提供支撑。
其实，自2008年以来，全球黄金储备就一直处于上涨趋势，美元的储备却持续下降，背后体现的是美元信用的下滑，而美国债务问题是影响美元信用的主要因素。根据美国财政部3月公布的最新数据，美国债务总额已经突破36.4万亿美元，占国家GDP的123%，而在2024年7月底，债务总额才刚达到35万亿美元。根据美国联邦预算委员会中性预测，未来10年，美元债务将增加7.75万亿美元，其中包含10.4万亿美元的赤字增加、3.7万亿美元的赤字缩减和1.05万亿美元的利息成本。
从地缘政治方面看，不确定性仍存。近期，美国分别与乌克兰和俄罗斯举行会谈，会后美方发表声明称，俄乌同意暂停黑海的攻击行动，并停止轰炸能源设施，然而，俄罗斯提出一系列解除其制裁的要求，并表示除非满足其条件，否则黑海停火协议不会生效。中东方面，特朗普下令对胡塞武装采取军事行动，随后胡塞武装称将把所有美军舰作为袭击目标。同时，特朗普威胁伊朗尽快达成伊核协议，否则将面临严重后果。近期特朗普又威胁要轰炸伊朗，并对其相关产品“征收二级关税”；伊朗方面表示拒绝与美国直接谈判，并开始大规模囤积黄金。综合分析，预计地缘紧张局势特别是短期突发事件对金价的影响，将继续提振金价涨势。
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